分析丨2万亿美元市值这一重要关口，谷歌能守得住吗？

在近期超出市场预期的三季报发布之前，Alphabet公司，即谷歌的母公司，公布了截至2024年9月30日的第三季度财务报告。

据报告数据显示，本年度第三季度，谷歌的营业收入达到882.68亿美元，同比增长15%，超出了分析师预测的864.4亿美元；

在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为263.01亿美元，同比增长34%；

摊薄后每股收益为2.12美元，同比增长37%，超出了市场预期的1.83美元。

从收入结构分析，谷歌的主营业务主要分为谷歌服务、谷歌云以及谷歌其他投资（包括人工智能、机器人、自动驾驶汽车、医疗等）三个部分；

其中，谷歌服务又细分为广告业务和谷歌其他（包括Google Play、硬件、YouTube订阅收入）两个部分。在这些业务中，广告业务和云业务构成了公司的两大核心。

根据财报，2024年第三季度，谷歌服务的营业收入为765.10亿美元，同比增长超过12%；

谷歌云业务的营业收入从去年同期的84.11亿美元增长至113.53亿美元，同比增长35%；

包括无人驾驶、机器人业务在内的新兴业务的营业收入为3.88亿美元，同样高于去年同期的2.97亿美元。

作为公司的核心业务，谷歌广告业务从去年同期的596.47亿美元增长至658.54亿美元，超出了市场预期的655亿美元。

其中，搜索广告的营业收入从去年同期的440.26亿美元增加至493.85亿美元，同比增长12%，依旧是公司收入增长的主要贡献来源；

视频网站YouTube的广告营业收入为89.21亿美元，同比增长12%，相较于第二财季的增速（13%）有所减缓。

AI产品需求带动云计算表现强劲

对此，谷歌首席执行官Sundar Pichai在第三季度财报电话会议上表示，目前谷歌旗下七大月活跃用户超过20亿的产品和平台均在整合Gemini模型，30%的现有客户已更深入地采纳了人工智能产品组合；

同时，谷歌正在内部利用人工智能技术来优化编码流程，提升生产力和效率，超过四分之一的新代码由人工智能技术生成。

尽管谷歌是最早提出云计算概念的公司之一，在云计算领域却一度落后于亚马逊、微软和阿里巴巴等巨头。

自甲骨文前总裁托马斯·库里安担任谷歌云首席执行官以来，谷歌云在技术创新、产品开发和市场拓展等方面持续加大投资力度。

据官方数据，截至2024年9月，谷歌企业级人工智能平台Vertex的用户采纳率显著上升，而Gemini API的调用次数在过去六个月中增长了近十四倍。

实际上，在主要的云服务提供商中，谷歌云通过人工智能驱动的收入增长最为显著，其营收增长速度也处于领先地位。

AI Overviews in Search应对AI搜索冲击

自ChatGPT问世以来，关于搜索引擎可能被颠覆的讨论便不绝于耳。

显然，若AI生成的内容取代了搜索引擎的输出，对于高度依赖搜索广告业务的谷歌而言，这将构成重大威胁。

然而，经过一年多的观察，谷歌搜索引擎似乎并未受到显著影响，ChatGPT人工智能聊天机器人并未如当年搜索引擎淘汰黄页电话簿般对谷歌造成毁灭性打击。

相反，在人工智能技术的辅助下，谷歌在搜索领域仍旧保持着主导地位。

截至2024年2月末，谷歌在全球搜索市场中占据了91.02%的份额。

实际上，面对来自ChatGPT、微软等竞争者的挑战，谷歌并未袖手旁观。

近年来，谷歌不断利用先进的AI技术，对其搜索功能进行了显著的改进。

这种改进不仅提升了搜索结果的质量，也改变了用户与信息互动的方式。

2024年5月，谷歌在美国推出了AI Overviews in Search功能（人工智能概览功能），并于同年8月将其扩展至部分国际市场。

该功能融合了Gemini大模型的AI搜索技术，旨在优化AI对搜索结果的总结，帮助用户迅速找到高质量的内容。

与此同时，谷歌在AI Overviews中引入了广告，利用生成式人工智能总结各种来源的内容，并为搜索查询提供简洁的结果。

2024年10月，谷歌公司正式宣布，其AI Overviews in Search将向全球100多个国家和地区推广。

此举不仅为逾10亿月活跃用户提供了一种便捷的信息检索途径，而且该功能将全面覆盖网络、移动设备以及浏览器等各个平台，作为搜索引擎体验的一部分。

支持AI发展内部进行大规模部门整合

近日，谷歌宣布对财务部门进行重组，目的是为了将更多资源投入到人工智能领域。

同时，Google Research的人工智能模型开发团队也将被整合到Google DeepMind旗下，以进一步提升人工智能开发的效率。

尽管市值刚刚攀升至新的高度，谷歌却采取了节约成本的措施，解散了负责维护Python基础框架的核心团队。

4月27日，这一消息迅速在科技界传播——谷歌解散了其内部负责Python基础框架的核心团队，并计划在德国慕尼黑组建新的Python团队。

在今年一月份，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊在一封致员工的电子邮件中发出警告，裁员将持续至2024年全年。

皮查伊表示，通过裁员，谷歌旨在减少管理层级，加速特定领域的产品开发进程。

另一个关键因素在于，谷歌的战略重心转向了人工智能业务的发展。

为了吸引和保留顶尖的人工智能专业人才，谷歌需要提升核心研发人员的薪酬待遇。

尽管谷歌是一家盈利丰厚的大型企业，华尔街对其盈利的期望却始终居高不下。

因此，削减开支成为了公司策略的一部分。

面临Chrome浏览器与Google Play的拆分

美国司法部于11月20日正式向法院提出申请，要求法官强制谷歌出售其旗下的Chrome网络浏览器。

此前，谷歌已被判定其搜索业务违反了美国的反垄断法规。

司法部认为，将Chrome浏览器从谷歌剥离将使竞争对手有机会获得应有的市场份额，并有助于打破谷歌长期以来对搜索引擎市场的垄断地位。

同时，美国司法部还在考虑将谷歌的安卓系统部门和Google Play应用商店进行拆分。

据透露，司法部希望法官给予谷歌两个选项：要么出售安卓系统，要么禁止谷歌在使用安卓系统的手机上强制用户使用其服务，以此进一步削弱谷歌的市场垄断地位。

知情人士表示，美国司法部考虑迫使谷歌出售AdWords，即使不要求出售，也可能会要求实现“互操作性”，使其与其他搜索引擎无缝运行。

作为谷歌生态系统的核心部分，Chrome浏览器对谷歌的广告业务至关重要，同时也是其Gemini等人工智能产品的重要引流工具。

如果按照美国政府相关部门的建议，永久剥夺谷歌对这一关键搜索入口的控制权，将对谷歌的核心广告业务以及人工智能产品产生重大且深远的影响。

根据目前的计划，谷歌可在12月提交修改方案，联邦机构将在次年3月提交修订提案，预计法官将在5月作出最终裁决。

如果谷歌最终被迫拆分，这将是自上世纪80年代美国电话电报公司（AT&T）以来规模最大的美国公司拆分案。

几天前，谷歌刚刚举办年度硬件发布会，展示最新的手机等硬件产品系列，其中包括谷歌Pixel智能手机。

在活动上，谷歌高管使用Pixel演示Gemini AI效果，并且率先发布语音模式Gemini Live，截胡OpenAI的AI语音功能。

如果失去安卓，谷歌就没有硬件基础，也无法确保数十亿人将在日常生活中首选由Gemini驱动的聊天机器人。

空有Gemini，没有安卓，谷歌在这个关键领域中会陷入困境。

当前形势下，谷歌被拆分的可能性似乎并不显著。

谷歌规模庞大，其单一业务拆分后的估值足以匹敌中型企业的全部资产，寻找能够承担此重任的买家极为困难。

若仅将谷歌拆分为两个保持现有模式的独立实体，其意义亦显得微乎其微。

此外，美国司法部的坚定立场更多是要求谷歌在商业模式和收益分成上作出调整，而单纯剥离Chrome浏览器并不能实质性解决问题。